机构看好家电出口链拐点渐近，澳柯玛持续深化全球布局

家电出口，连续三个季度同比下滑。

2025年第一季度到第四季度，家电出口金额（美元口径）同比分别增长8.3%、下滑6.9%、下滑6.7%、下滑8.9%。

不过，展望2026年，兴业证券认为，2026年第二季度起外销进入较低基数区间，叠加关税影响逐步缓和、美联储降息预期催化、欧美需求修复与新兴市场高增兑现，预计外销景气优于内销。

国内全冷链产品设备、家用电器龙头澳柯玛（600336.SH）正加码全球布局。2025年半年报显示，公司以东南亚、中东、非洲、拉美、中亚等新兴市场为重点拓展全产业，深挖市场潜力和用户需求，加快本地化营销的拓展，集中拓展自有品牌业务。

当前，国内家电头部企业出海已率先开启从“出口驱动”向“产能布局+品牌深耕+本土运营”的战略调整，且已初具雏形。

澳柯玛加快“走出去”，持续推进本地化营销、全球大客户拓展以及自有品牌出海，取得良好进展，2025年公司电器类产品海外收入稳步增长。

2025年10月，澳柯玛印尼三宝垄市肯德尔工业园举行“澳柯玛印尼智能工厂”奠基仪式。项目竣工投产后，预计每年可生产50万台家用及商用冰箱(柜)。

这是“一带一路”倡议与印尼发展需求深入对接的新实践。这一里程碑式的事件，标志着澳柯玛全球化战略进入新的发展阶段，将有效填补印尼中高端冷链产品市场空白，同时辐射东南亚及全球市场。

面对行业内卷现状，澳柯玛主动进行自我调整，加快推动产业转型升级，打造高端化、智能化、差异化产品。

公司商用业务突出。商用展示柜在国内市场占有率稳居前列。智慧冷链冷板块以市场需求为导向，通过精准挖掘行业需求、优化客户服务体系、聚焦产品创新、强化产品竞争力，为客户需求响应及市场开拓提供有力核心支撑，在保障存量业务稳健运营的基础上，成功实现新客户合作的突破性增长，收入、利润均实现良好增长。

据资料显示，公司高分子材料调节气体及水分子项目转化为硅膜气调技术，可实现密封间室内的氧气浓度和二氧化碳的控制，有效提升蔬菜的保鲜效果，已在2025年新产品白海豚系列冰箱上落地应用；展示柜光伏驱动项目，基于产品部署场景，研究无人零售智能货柜系统耗电情况以及无人零售智能货柜与太阳能+储能换电方案，现已完成光伏智能柜样机制作，持续进行产品换电稳定性测试。2025年，具有梯级矩阵热源流动融霜系统及多模态增效除霜智控技术的应用、限频控制与自抗扰控制器算法在变频冷柜上的应用、嵌入式定轨阻尼系统与低涡流降噪降耗技术的研究与应用、多模态智能体技术在商用冷链设备的研究与应用、一种基于物联网技术的超低温保存箱的研发等8项技术创新经专家评价，达到国际先进水平，技术研发实力不容小觑。