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【概述】
泡财经获悉，10月16日晚间，禾丰股份（603609.SH）发布2022年前三季度业绩预增公告，预计实现归母净利润3.2亿元-3.7亿元，同比增加564.05%-667.81%。
公司将业绩增长归因为“期内，公司坚持稳健经营，全面改进，同时受益于畜禽行业回暖，经营业绩较上年同期实现大幅度增长。”
【科普】
禾丰股份主要业务包括饲料及饲料原料贸易业务、肉禽业务、生猪业务，同时涉猎动物药品、养殖设备、宠物医疗等领域，2018年公司将食品业务确定为战略业务，目前正全力推进中。
【解读】
禾丰股份业绩在今年三季度成功抑制住下滑，此前二季度公司实现扭亏。要知道，2021年、2022年一季度及中期，公司实现归母净利润1.19亿元、-1.28亿元和4665.02万元，同比下降90.4%、144.06%和81.44%。
以此来计，公司三季度单季预计实现归母净利润2.73亿元-3.23亿元，同比扭亏，2021年三季度单季公司发生净亏损2.03亿元。从环比来看，相较今年二季度单季也增长了56.35%-84.95%。此前二季度，公司实现归母净利润1.75亿元，同比环比均实现扭亏并录得大幅增长。
禾丰股份业绩增长原因如下：
饲料方面：公司克服原料价格暴涨、新冠疫情反复、下游需求下降等困难，积极开展技采联动、市场营销等工作，第三季度饲料销量较一、二季度实现较大增长；
肉禽方面：白羽鸡行业景气度提升，行业整体盈利能力改善，公司肉禽业务持续优化产业链结构、提升运营管理能力，取得较好利润；
生猪方面：生猪价格今年三月份探底以来逐渐回暖，第三季度猪价创年内新高，公司不断强化猪场管理，不断提升养殖成绩，努力压缩成本费用，公司生猪业务从上半年亏损到第三季度实现单季盈利。
事实上，饲料业务是公司第一大营收来源，2021年实现收入153.57亿元，在营收中占比52.11%。禽产业、原料贸易及猪产业分别实现收入82.55亿元、36.77亿元和14.88亿元，占比营收28.01%、12.48%和5.05%。
禾丰股份在8月投资者关系活动中透露，公司的饲料产品主要由猪料、禽料和反刍料所构成。如果不考虑产品的结构性差异，猪料和反刍料的利润空间相对较高，禽料的利润空间相对较低。近几年，饲料行业门槛不断提高，行业内部分化之势愈发显著，饲料销量迅速向头部企业集中。从今年上半年的情况来看，我国饲料行业遭受上游原料涨价与下游需求疲弱的双重压力，叠加新冠疫情带来的不利影响，饲料行业利润空间被大幅压缩，优胜劣汰加剧，中小企业加速退出，行业集中度进一步提升。
据其2022年中报，一季度末，公司控参股合计母猪存栏缩减至4.5万头，二季度逐渐补充优质种猪，截至6月底，公司控参股合计母猪存栏量增长至5.2万头，其中能繁母猪3.2万头，后备母猪2万头，母猪生产性能相比于2021年度有了明显提升。 上半年，公司控参股企业合计外销出栏生猪43.9万头，其中肥猪31万头、仔猪10.2万头、种猪2.7万头。另合计屠宰白羽肉鸡3.2亿羽，合计产销肉鸡分割品81万吨，合计产销调理品及熟食1.25万吨。
根据禾丰股份规划，2022全年公司计划实现控参股合计屠宰白羽鸡7.3亿羽，计划实现控参股企业合计生猪外销出栏80-90万头的经营目标。规模猪场开发工作方面，公司将持续贯彻从“渠道优势”向“渠道与规模场并重”的 战略转型，不断完善规模场客户开发策略，提升大客户销量占比。
东方证券分析认为，公司综合多方资源，坚持饲料研发创新、努力提升采购能力，扩大饲料产能、进一步挖掘市场、提升规模场占比，从“美式配方”向“欧式配方”转型，从“东北的饲料企业”向“全国的饲料企业”转型。未来，随下游养殖行情恢复，饲料销量有望在23年得到明显好转，叠加原材料价格下跌，公司饲料业务获得利润修复空间。
白羽肉鸡业务方面，短期来看，白鸡父母代拐点临近，下半年供应预计偏紧。由于父母代鸡苗价格相对低迷，父母代存栏继续向下调整，我们对Q4毛鸡价格保持乐观。长期来看，北美禽流感影响引种，预计24年行业进入高景气。
公司生猪业务拥有“祖代育种-父母代扩繁-商品代养殖-生猪屠宰”完整的产业链条。今年4月中旬以来猪价呈现持续上涨，从低点约12元/公斤上涨至22元/公斤，猪价回升带动养殖利润回归至盈亏平衡点以上，对公司利润做出正向贡献。
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