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泡财经获悉，8月23日，桃李面包（603866.SH）跌停。
消息面上，实控人家族股权遭到冻结。
22日晚间，公司公告控股股东及实际控制人盛雅莉、吴志刚分别持有的1736.43万股、3300万股被司法冻结。
公告中未披露司法冻结的原因。不过，司法冻结往往与债务问题有关，桃李面包实控人家族“缺钱”状况似乎若隐若现。
事实上，桃李面包的吴氏家族一直将公司当作提款机。据泡财经统计，多年来，吴氏家庭成员通过减持+分红，累计套现金额超过69亿元。
与此同时，公司经营每况愈下，2021年以来持续增收不增利。销售毛利更是持续下滑。今年2月，桃李面包还爆出了“刀片门”丑闻。
吴家家族财富亦随之缩水，2019年，吴志刚退休之初，胡润百富榜上其家族凭借235亿元的财富，问鼎沈阳首富。而到了2022年，吴志刚家族财富仅为135亿，已缩水100亿元。
1、8年套现超64亿元，吴家究竟有多缺钱？
如果搜索“桃李面包”、“吴志刚”、“缺钱”等关键词，可以发现相关质疑长期存在。
此次实控人家族股权被冻结，无疑会加深市场对吴家“缺钱”的质疑。
实际上，上市以来，实控人家族一直将桃李面包这家上市公司当作提款机，疯狂减持、大手笔分红。
根据桃李面包招股书，公司实际控制人为吴学群、吴学亮、吴志刚、盛雅莉及吴学东，实际控制人近亲属及关系密切的家庭成员包括肖蜀岩、盛利、盛雅萍、盛龙、盛杰、盛玲、吴志道、吕长恩、费智慧。
其中，吴志刚和盛雅莉为夫妻关系，吴学东、吴学群和吴学亮分别是二人的长子、次子和三子，吴学亮与肖蜀岩为夫妻关系，栾宏宇是肖蜀岩姐姐的配偶；吴志刚和吴志道为兄弟关系，盛雅莉、盛雅萍、盛玲和盛杰为姐妹关系，盛雅莉和盛利、盛雅莉和盛龙均为姐弟关系；吴志道和盛雅萍为夫妻关系，吴学锋和吴静怡分别是二人的儿子和女儿，吴学锋与高原为夫妻关系；吕长恩是盛雅莉妹妹盛敏的配偶，吕长恩和吕娜为父女关系；盛杰和陈晨为母子关系；盛龙和费智慧为夫妻关系。
看完眼花缭乱的家族成员关系，我们再看看这一大家子人历年来的疯狂套现。
2019年1月9日到2019年3月26日，吴志刚、盛利、盛雅萍减持获得4.17亿元。需要注意的是，2018年12月24日，控股股东锁定期届满，当年12月28日，距离解除限售仅过4天，吴志刚等就披露了减持计划，可谓迫不及待；
2019年4月30日至2019年7月26日，盛雅莉、吴学东减持获得4.7亿元，2019年5月31日至2019年7月1日，肖蜀岩、吴志道减持获得2649万元；
2019年11月7日至2019年11月14日，吴志刚减持获得5.29亿元；
2020年2月17日至2020年2月20日，吴志刚减持获得4.54亿元；
2020年5月25日至2020年5月26日，吴志刚、盛龙减持获得4.97亿元，2020年5月28日至2020年5月29日，吴志道、吕长恩等6人减持获得826万元。值得注意的是，这轮减持非常迅速，股东们均为隔日即完成套现。
2020年8月26日至2020年9月3日，吴学东、盛龙、盛雅莉减持获得7.78亿元，2020年10月28日至2020年11月19日，盛杰等4人减持获得1668.8万元。
2021年11月16日至2021年8月19日，盛雅莉减持获得5.23亿元。
2022年5月26日，吴志刚减持获得100.9万元，2022年6月20日至2022年7月1日，吴志刚减持获得2.02亿元。
此外，2019年9月20日，桃李面包公开发行可转换公司债券，吴志刚家族中吴学群、吴学亮、盛雅莉及吴学东共计出资5.52亿元参与配售认购，占10亿元可转债的55.27%。当年10月15日，可转换债上市交易，盛雅莉当日就清空了所持债券。至2020年2月4日，吴学群等人已经完成了本次债券50%的减持，套现约5亿元。
除了减持股份和债券外，吴家还通过大手笔分红获利。
上市以来，桃李面包累计现金分红36.72亿元，累计归母净利润51.99亿元，分红率高达70.63%，赚的钱绝大部分用来分红了。其中大部分落入实控人家族腰包。
经过历年减持，目前实控人家族核心成员两口子加三个孩子吴学群、吴学亮、吴志刚、盛雅莉及吴学东合计持股比例为56.58%。上市之初则为77.86%。
我们即使仅以56.58%的最新持股比例计算，36.72亿元✖56.58%也高达 20.78亿元。
综上计算，自2015年底上市以来，吴氏家族通过桃李面包套现金额保守估计在69亿元以上，超过公司上市以来累计归母净利润。
2、连续两年半增收不增利
8月14日，桃李面包发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入约32.07亿元，同比增长0.03%；归母净利润约2.92亿元，同比下滑18.46%；扣非净利润约2.81亿元，同比下滑17.63%。
对于净利润下滑，桃李面包解释称：部分原材料价格同比上涨以及部分新建项目投产后产能未完全释放且前期费用较高，导致本期毛利率同比有所下降；即将投产的新建项目陆续进行人员储备，工资费用增加导致管理费用同比有所增长；本期利息支出增加。
2021年以来，桃李面包深陷“增收不增利”困局。
2021年年报显示，桃李面包实现营收63.35亿元，同比增长6.24%；实现归属于上市公司股东的净利润7.63亿元，同比下降13.54%。
2022年，桃李面包实现营业收入66.86亿元，同比增长5.54%；归母净利润6.48亿元，同比下降15.11%。
值得注意的是，自2019年以来，公司销售毛利率持续下滑。2018年-2022年，公司销售毛利率分别为39.68%、39.57%、29.97%、26.28%和23.98%。2023年上半年，公司销售毛利率进一步降至23.48%。
业内人士表示，桃李面包出现增收不增利现象主要与当下的市场环境有一定的关系，但更多的是产品大多属于中低端，利润率处于行业内较低水平，体量上也无法快速成规模化。
今年，桃李面包还曾陷入一场“吃出刀片”的风波中，今年2月份，有媒体报道称一位女子在桃李面包中吃出了2厘米的带锈刀片，相关话题也曾在微博上引发广泛关注。
2月20日，桃李面包发布澄清公告表示，第一时间对工厂内部各生产环节进行安全排查，公司生产过程中不存在使用该类刀片的工艺环节，并且公司所有的产品都需经过金属检测机检测方可出厂，排除在生产过程中存在金属刀片的可能性。事发后桃李面包公司已邀请上级市场监督管理部门及媒体对生产环节进行监督检查，并已向当地公安部门报警并申请立案调查，截至目前该案并没有公布调查结果。
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