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【概述】
泡财经获悉，8月29日晚间，禾迈股份（688032.SH）发布2022年半年报，实现营收5.14亿元，同比增长61.55%；归母净利润2.02亿元，同比增长156.5%；扣除非经常性损益的净利润1.92亿元，同比增长151.58%；基本每股收益3.6元，上年同期1.87元。
公司将业绩增长原因归为“期内公司销售规模快速增长；上年末公司首次公开发行股票募集资金到账，存款利息收入增加。”
【科普】
禾迈股份公司主要从事光伏逆变器、储能逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售业务，其中光伏逆变器及相关产品主要包括微型逆变器及监控设备、模块化逆变器及其他电力变换设备、关断器、分布式光伏发电系统，电气成套设备及相关产品主要包括高压开关柜、低压开关柜、配电柜等。
光伏发电系统主要由光伏组件、光伏逆变器和其他配电设备等组成。
光伏逆变器的主要作用为实现电能的形式转换，主要用于将光伏组件产生的直流电转化为电网传输和用户使用的交流电，是光伏系统的核心组成要素之一。
【解读】
禾迈股份业绩延续了2021年以来的高速增长。此前2021年及2022年一季度，公司实现归母净利润2.02亿元和8724.83万元，相应同比增长93.78%和175.23%。
禾迈股份将业绩增长原因归为“公司持续拓展微型逆变器境外市场，微型逆变器销售规模的增长带动公司总体营收和利润的增长。”
逆变器及监控设备是公司的核心产品，由微型逆变器、数据采集器和其他配件组成。2022年上半年，公司微型逆变器及监控设备实现收入同比增长135.66%至 4.43亿元，在营收中占比86.14%。其中，公司微型逆变器销售量约为38.58万台，监控设备销售8.18万台。
就境外市场来看，2022年上半年,公司境外销售金额同比增长142.49%至4.32亿元，在营收中占比84.15%。禾迈股份表示，“公司继续重点布局北美、拉美、欧洲市场，同时加快境外各个地区的产品认证，以提升微型逆变器、关断器等产品的市场占率。”
禾迈股份2022年半年报显示，目前，公司已成为微型逆变器细分领域具有一定技术和市场优势的厂商之一，在功率密度、功率范围、转换效率等方面实力皆可比甚至略优于全球领先的厂商，产品广泛应用于全球分布式光伏发电系统领域，业务触及美洲、欧洲、亚洲等多个区域。
由于公司研发团队通过软件算法优化和硬件电路设计有效地提升了电子元器件利用效率，加上国内产业链齐全、人工成本较低，公司产品相对于境外竞争品而言还有一定的成本优势。
期内，公司研发并试产储能逆变器产品，其可应用于分布式光伏发电站。小批量试产储能逆变器并计划在2022年下半年推出市场，进一步提升产品市场竞争力。
据其2021年财报，公司拥有4个电站，总装机容量9.55MW；2021年逆变器产量49.37万台，在建产能60万台/年，预计2022年8月投产。
兴业证券分析，公司微逆业务兼具成本、技术、渠道优势，储能业务有望贡献第二成长曲线。公司微逆产品成本中委外加工占比较低，营收规模增加将带来规模效应，增强成本端竞争优势；技术处于行业领先水平，具有全系列的微逆产品生产能力，形成“产品闭环”；渠道方面，公司全球营销体系正逐渐完善，未来三方优势发力助推公司微逆业务扩张。此外，公司储能逆变器将应用于用户侧的储能系统，与微逆形成协同效应，有望成为公司的第二增长曲线。
根据中国光伏协会统计，预计2021-2025年期间，全球平均每年新增光伏装机量约210-260GW，至2030年，全球光伏年度新增装机量保守估计将超过300GW。预计2022-2025年我国年均新增光伏装机将达到83-99GW。
根据GTMResearch发布的《Global PV Inverter & MLPEsLandscape》（全球光伏逆变器概览）的调研报告，2020年-2024年，储能发电市场规模预计为72GW，呈持续增长态势。
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