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一、盘前要闻
宏观：
中共中央举行纪念邓小平同志诞辰120周年座谈会。习近平发表重要讲话强调，必须继续深入学习运用邓小平理论，把他开创的中国特色社会主义事业继续推向前进。热
美联储柯林斯表示，“很快”就适合美联储开始放宽FOMC的货币政策；预计美联储将“渐进式地”重新校准政策，不会预设政策路径；美国劳动力市场是“健康的”，希望保持这样的状态；通胀显著下滑；数据让本人对通胀将朝着2%回落的信心增强；劳动力目标和通胀目标处于更好的平衡状态，同时重视两个目标。热
高盛在本周发布的研报中表示，按照目前的情况，今年美国大选可能会出现“跛脚鸭总统哈里斯”的结局。高盛表示，目前在全国民调层面，哈里斯大概领先特朗普1.5个百分点，并在关键摇摆州宾夕法尼亚取得领先。总的来说，哈里斯在11月取胜的概率约为52%-54%。
美国劳工部公布的数据显示，美国8月17日当周首次申请失业救济人数 23.2万人，市场预估为23.2万人，略高于前值 22.7万人，劳动力市场正在逐渐缓和。
美国8月标普全球制造业PMI初值为48，为8个月来新低，预期49.6，7月终值49.6。美国8月标普全球服务业PMI初值为55.2，预期54，7月终值55。美国8月标普全球综合PMI初值为54.1，预期53.5，7月终值54.3。
市场聚焦全球央行年会，美股三大指数集体收跌，道指跌0.43%，纳指跌1.67%，标普500指数跌0.89%，英伟达跌近4%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.52%。
国际油价全线上涨，美油10月合约涨1.46%，报72.98美元/桶。布油10月合约涨1.43%，报77.14美元/桶。国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.06%报2520.6美元/盎司，COMEX白银期货跌1.83%报28.995美元/盎司。
行业：
SpaceX计划在8月27日发射“北极星黎明号”，这是北极星计划三个载人航天任务中的第一个，旨在推动未来的航天飞行。
Wind数据显示，截至8月22日，今年共有19只三年期产品结束首个运作期，区间业绩“全军覆没”，近七成产品成立三年来亏损幅度在30%以上，最差者甚至“腰斩”。8月共有4只基金解封，9月、10月、11月均为3只，12月数量最多，共有5只。
公司：
百度第二季度总营收339.31亿元，与去年相比大致持平；净利润54.88亿元，同比增长5%。
二、前瞻
8.23-美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话
三、舆情热点
游戏-8月20日，国产游戏《黑神话：悟空》在Steam平台的在线玩家突破200万，排名第一；在Steam所有游戏在线人数历史峰值中排名第二。
AI算力-鸿海预计第三季度营收较上年同期与上季度均呈显著增长，并称将在第四季度开始发货搭载英伟达GB200处理器的服务器，英伟达底部反弹超20%，并于8月28日发布财报。
铜缆高速连接-传安费诺总公司已经发邮件了，月底休假回来要跟供应商签合作框架，为期2年。
房地产-当前，越来越多的城市加入“收储”行列。根据中指研究院统计，目前约60城表态支持国有企业收购存量商品房用作保障性住房。
四、热点研报与纪要
1. [卖方观点]英伟达新高在即，光模块配置正当时！-20240820
英伟达产品发货节奏逐步清晰，股价连续多日反弹：鸿海确定B系列芯片将于24Q4发货，好于此前预期，近期英伟达加单800G光模块或与H系列芯片加单有关，产业链业绩节奏影响很小；A股算力调整很大程度受制于资金面和美股 AI 调整，和基本面无关，伴随美股逐步修复，情绪企稳回升，近期涨幅差大是很好的配置时点；光模块明年的盈利预期对应处于历史估值底部，算力有望迎来反弹行情，我们团队底部继续强 call，强调产业趋势没有放缓迹象：
大模型军备竞赛持续甚至加速： 考虑到大模型对大厂传统业务的重大威胁，资本开支持续投入的战略重要性远超云计算，大模型现在离 AGI 的差距较大，大厂模型之间的水平相当，军备竞赛没有停下来的可能，市场或低估 AI 投入的决心和耐心。Open AI面临外部Claude 3.5 Gemini 1.5 pro等模型竞争压力，在融资压力下，有望尽早释放GPT5信息，重大催化可以期待。
Scaling-laws持续奏效，算力仍是答案：Scaling Laws 持续凑效，近期Athropic CEO、 META CEO都提到下一代大模型训练成本需数量级的提升，算力仍然是终极答案。随着互联GPU数量从万卡到现在的十万卡，未来的百万卡，光模块需求持续性或超预期，#近期已有北美大客户对# 26 年需求发出乐观信号！
AI应用前景乐观：目前应用持续增加，IBM 财报企业级 AI 业务超预期， TO B 端需求真实，台积电法说会也提到 AI 需求的真实性。目前应用进一步爆发核心矛盾是大模型性能仍不够，伴随大模型持续迭代，硬件升级带来的算力成本下降，时间站在乐观者这边。
继续重点关注：新易盛、中际旭创、天孚通信、鼎通科技、沃尔核材等。
2. 【中泰电新】逆变器板块调整更新
7月逆变器出口数据披露后，板块相关公司股价承压，但我们认为，单月数据存在波动比较正常，且7月数据更多代表过去，且大家和相关上市公司沟通也早有预期（部分公司比较早就指引了并网7、8月环比较弱），7月数据出来后，我们理解更多还是靴子落地，叠加整个市场都偏弱，相关公司如若调整，反而是增配的好时机。
中东区域，市场看到沙特环比下降比较多，比较担忧，其实，据我们和相关产业的人沟通，沙特这种市场项目体量很大，而且很集中，所以月度发货波动很大，但拉长到年度看，仍然是很高景气的市场，月度数据参考意义不大。
欧洲市场，沟通了几个对应的公司，反馈还是休假因素导致，正常波动，9月份预计环比能改善。
新兴市场，巴基斯坦等新兴市场，我们估计月度环比偏弱，可能和降雨以及上网模式可能改为总计量（对户储是绝对利好），导致经销商阶段性观望等因素有关。后续展望，新兴市场在高电价+用电短缺等支撑下，需求有望保持高景气。
重申对板块的看好，大储方向，【上能】【阳光】【阿特斯】；户储方向，【德业】【艾罗】【禾迈股份】等
风险提示：需求不及预期、竞争加剧等
以上内容仅供交流，不作为投资依据，也不构成投资建议，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎!
我们的观点
1.美联储忽悠全世界？（点击下方视频观看）
2.黑悟空带火文旅（点击下方视频观看）
3.我的牛呢？（点击下方视频观看）
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