政治局会议重磅！中概股暴涨，英伟达涉嫌违反反垄断法，OpenAI发布sora

一、盘前要闻

宏观：

中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议认为，今年经济运行总体平稳、稳中有进，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。会议强调，做好明年经济工作，要实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。热

国家统计局发布数据显示，11月全国CPI同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，PPI同比下降2.5%，连续两个月降幅收窄。

美股三大指数集体收跌，道指跌0.54%，纳指跌0.62%，标普500指数跌0.61%。中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨8.45%。

国际油价全线上涨，美油2025年1月合约涨1.43%，报68.16美元/桶。布油2025年2月合约涨1.1%，报71.90美元/桶。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.88%报2683美元/盎司，COMEX白银期货涨2.73%报32.45美元/盎司。

行业：

乘联分会数据显示，11月全国乘用车市场零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%；11月新能源乘用车市场零售126.8万辆，同比增长50.5%，环比增长5.9%。

公司：

因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。热

OpenAI发布期待已久的AI视频生成模型Sora，新品与OpenArt的AI工具DALL-E类似，用户输入期望的场景，Sora将回馈高清视频剪辑结果。

二、前瞻

12.10-中国11月金融数据、中国11月进出口

12.11-美国11月CPI

12.12-美国至12月7日当周初请失业金人数、美国12月PPI

三、舆情热点

大消费-政治局会议指出，明年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；

AI应用-OpenAI发布期待已久的AI视频生成模型Sora；

大金融-政治局会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节；热

机器人-特斯拉机器人公布新进展，搭载22个自由度灵巧手，在屈曲/伸展的基础上，展示了外展/内收的全新姿态；具身智能产业创新中心正式宣布生态伙伴名单，计划2025年实现量产；

四、热门研报与纪要

1. 【德邦电子】提振消费→国补或至，坚定看好消费电子板块反弹

【事件】

12月9日，政治局会议指出，25年要实施更加积极的财政政策、【大力提振消费】、以科技创新引领新质生产力发展。9月以来，地方政府消费电子补贴政策持续不断，广州市、贵州省、江苏省等地已开展手机、平板等消费电子产品以旧换新补贴活动，补贴比例从10%到20%不等，补贴上限最高达1500元。11月21日，工信部部长金壮龙提出要推进家电、手机等消费终端换代，打造智能化软件应用。

【观点】

我们认为，随着政治局会议定调明年要实施“更加积极的财政政策”，即将到来的中央经济会议或将推动“国家层面的消费电子以旧换新补贴”政策逐渐落地。2025年，国补政策叠加端侧AI渗透带来换机需求，有望推动手机/PC/平板等消费电子设备销量强势复苏，上游消费电子产业链有望演绎“出货量提升*价格端修复”逻辑，业绩有望加速成长。

【相关方向】

•果链低估&弹性标的：领益智造、蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密、比亚迪电子、瑞声科技

•安卓链弹性标的：唯捷创芯、艾为电子、卓胜微、汇顶科技、舜宇光学科技、丘钛科技、龙旗科技