周末利好！国常会、央行重磅，险资或加大入市，A股反弹行情到来

人民币资产领涨

相比前几周重大宏观事件和数据频发，全球金融市场风起云涌，本周则略显平淡。美国经济分析局周四公布的数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比修正值为3%，较初值2.8%上修0.2个百分点，GDP显著上修，在一定程度上缓解了市场的衰退恐惧。美国7月PCE价格指数同比上涨2.5%，低于市场预期的2.7%，物价继续回落，虽然离2% 还有一定的距离，但美联储现在更担心就业市场的疲软。本周美国的经济数据让市场对美联储9月降息50BP的激进预期继续回落，在周五的通胀数据发布后，市场倾向于小幅降息25个基点，而50个基点降息的概率降至30.5%。

本周全球金融市场整体反弹，其中人民币资产由于年内跌幅较大，本周涨幅领先，恒生科技指数、创业板指、恒生指数、深证成指均涨超2%；欧洲股市小幅上涨，美股纳指在前期大幅反弹后，本周小幅回调。

具体来看A股，上证指数跌幅为0.43%，深证成指涨幅为2.04%，创业板指涨幅为2.17%。本周A股出现了明显的高低切换，受银行、公用事业等高股息板块大跌影响，上证指数、沪深300指数本周小幅下跌，而中证1000、中证2000、科创50等中小创反弹幅度更大。

分行业来看，传媒、电力设备、综合、美容护理、基础化工等行业领涨，银行、建筑装饰、公用事业、家用电器、交通运输等行业领跌。

周末重磅国新办举行新闻发布会，介绍《中共中央办公厅、国务院办公厅关于完善市场准入制度的意见》有关情况。国家发改委表示，正有序推进新版清单修订，将按程序报批后印发实施；全面开展市场准入效能评估工作，明年起逐步实现市场准入效能评估全覆盖；在深海、生命健康、新型能源、人工智能等领域再推出一批市场准入特别措施。商务部表示，持续优化经营主体准入环境，清理不合理的准入限制和违规设置的准入障碍。国家市场监管总局表示，将加快出台《公司登记管理实施办法》，研究完善非公司经营主体依法按期出资的管理制度。央行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。分析人士指出，央行买卖国债可以避免长端利率过度偏离合理水平，有助于稳定债市的预期。国家市场监管总局宣布阿里巴巴集团完成三年整改，取得良好成效。阿里巴巴对此回应称，对于阿里巴巴而言，这是一个新的发展起点。未来，将继续立足创新，坚持合规经营，加大科技投入，推动平台经济健康发展，为社会创造更多价值。李强主持召开国务院常务会议，研究推动保险业高质量发展的若干意见。会议指出，保险业在保障和改善民生、防灾减损、服务实体经济等方面具有重要作用。要夯实保险业高质量发展制度基础，牢固树立服务优先理念，充分发挥商业保险等市场机制作用，大力提升保险业保障能力和服务水平。要紧盯关键领域和薄弱环节加强监管，保障消费者合法权益，健全风险防范制度体系。要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。Counterpoint发布报告显示，二季度，全球折叠屏手机出货量同比增长48%，中国继续引领全球折叠屏手机市场增长，占总出货量的一半以上。其中，荣耀全球可折叠手机出货量同比增长455%，是所有品牌中同比增长最多的，且在西欧首次超越三星，跃居第一。国家统计局发布数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。8月份，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平略有回升。根据中国房地产指数系统百城价格指数对全国100个城市新建、二手住宅销售市场及50个城市租赁市场的调查数据，2024年8月，百城二手住宅平均价格为14549元/平方米，环比下跌0.71%，跌幅较7月收窄0.03个百分点，已连续28个月环比下跌；同比跌幅为6.89%。

本周重磅事件很多，但真正的大利好可能没有被太多人关注到，我认为以下几条很重要：习近平主持召开中央全面深化改革委员会第六次会议强调，解放思想、实事求是、与时俱进、求真务实，全力抓好改革任务的组织实施。国家主席习近平8月29日下午在北京人民大会堂会见美国总统国家安全事务助理沙利文。习近平指出，面对变乱交织的国际形势，各国需要团结协作，而不是分裂对抗；人民希望开放进步，而不是封闭倒退。中美作为两个大国，应该对历史、对人民、对世界负责，成为世界和平的稳定源和共同发展的推进器。

今年是美国大选年，有很大的不确定性，市场担心川普和哈里斯又拿中国说事，但近期中美洽谈比较频繁，大幅改善不指望，但短期内能管控分歧也算是降低了中美不确定性。央行向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。一方面净买入1000亿元向市场投放了流动性，另一方面买入短债卖出长债，意味着我们央行也开始ycc（收益率曲线控制）了，使国债的期限利差保持在正常水平，意图推动收益率曲线向上，这对市场抱团长期国债形成一定的压制，有利于打破悲观预期的自我强化。由于美联储降息在即以及出口商抢先结汇，离岸人民币汇升破7.1，美元周期开始反转，流动性有望回归。

风险提示：

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