毛利率上台阶！天齐锂业释放盈利增长“元动力”

天齐锂业（002466）披露三季报显示，公司第三季度毛利率再上台阶达到37.57%；当期归母净利润9548.55万元，基本每股收益为0.06元/股，同比增长120.00%。2025年前三季度，公司实现基本每股收益0.11元，同比增长103.16%。

报告期内，尽管受锂产品市场波动的影响，天齐锂业产品销售价格未及上年同期水平，但得益于其控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd锂矿定价周期缩短，全资子公司Talison Lithium Pty Ltd化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制在以前年度存在的时间周期错配的影响已大幅减弱，成本优势日渐凸显。

与此同时，伴随新一轮锂资源进入“供需重构”新周期，今年以来锂盐市场价格震荡攀升，以国内碳酸锂期货主力合约为例，年内最大涨幅超50%。结合天齐锂业联营公司SQM 2025年上半年已披露业绩并参考彭博社对SQM第三季度业绩的预测，SQM在年初至本报告期末的业绩较上年同期预期将大幅增加，因此公司在本期确认的对该联营公司的投资收益同比大幅上升。

图/今年以来碳酸锂期货主力合约价格走势图

需求端显示，锂电行业基本面呈现“供需两旺”格局——2025年前9个月国内新能源电动汽车销量同比增长35%，全年增速已锁定30%以上；海外欧洲市场增速达25%，储能领域更显“爆发式”增长。10 月国内电池企业排产数据显示，动力、储能、消费类电池总产量达186GWh，环比增长 22.4%，不少一线厂商订单已排至明年。

新增产能方面，天齐锂业江苏张家港生产基地年产3万吨电池级单水氢氧化锂项目产出的电池级氢氧化锂产品已于10月17日确认达到相关技术标准，后续上量销售指日可待。

东吴证券研报指出：天齐锂业资源禀赋优异，成本优势显著，锂盐盈利有望进一步改善。（全景网）

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