美元走弱黄金创新高，A股黄金板块领涨，南方基金看好有色金属行情

本周美元指数加速下行，跌破102关口。美国国债收益率集体大跌，美国2年期国债收益率跌至3.770%，美国十年期国债收益率跌至3.302%，跌破前低。虽然3月份美联储主席鲍威尔表态年内不会降息，但市场明显不信又开始交易降息了。

美元走弱、美债收益率大跌主要是因为本周美国公布的一系列数据均低于市场预期，显示美国经济可能步入衰退。

在硅谷银行破产引发美国中小银行流动性危机后，市场一直担忧这场流动性危机会加速美国经济衰退。一方面银行自身的危机会导致银行在放贷方面更加谨慎，这会导致紧缩的效果；另一方面储户也在大量取钱，包括大型银行，美国货币基金规模暴增，美元也开始流出美国，存款的减少客观上会限制银行放贷的能力。这起到了变相的加息效果，去年以来美联储激进加息的滞后效应已经在美国经济上体现出来了。

受美元走弱影响，黄金近期再度走强，4月5日黄金创出新高。黄金走强也刺激A股黄金大涨，4月6日A股贵金属板块大涨5.72%领涨全市场。

南方基金崔蕾看好后市有色金属行情。海外方面，2月美国核心PCE物价指数低于预期，增强市场对美联储政策逐步转向的预期，同时美联储3月议息会议中鹰派立场减弱，目前美国的通胀韧性以及银行业风险并存，若通胀持续回落以及美国经济衰退压力加大，美联储下半年降息预期增长，美元指数偏弱提振有色金属震荡回升，黄金配置价值凸显。

国内方面，国内经济弱复苏，终端市场消费缓慢回升带动上游金属需求回暖，部分金属品种供给端扰动减弱，但供需仍相对偏紧，随着传统消费旺季来临以及下游加工企业开工率逐步回升，库存低位有望支撑金属价格。其中电解铝社库不断下降，云南或受水电站来水不足限电影响产能，而需求端地产销售不断恢复催化竣工端铝合金等需求。

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