南方基金|证券板块暴跌，A股还能看好吗？

周五A股利空较多：

市场一直期待降印花税或者是T+0，但昨晚沪深交易所只拿出了鸡肋的政策，市场不满直接砸盘兑现，这用来解释早盘证券大跌有一定道理，但无法解释A股大跌，因为外资不看这个；

昨晚碧桂园发布了盈利警告，预计今年上半年公司净利润亏损在450亿元-550亿元。恒大的雷还没解决，又来个碧桂园，外资可能担心地产风险被引爆，所以大幅卖出。这是合理的解释，因为外资非常看重宏观的确定性；

最后是盘后央行公布的7月份金融数据，社融、人民币贷款均大幅不及预期，7月份M1更是创下新低，说明社会资金活跃程度大幅下降。如果是这个利空影响，那大家不用太担心，7月份的数据更多是利空落地。

截止A股收盘，上证指数跌幅为2.01%，创业板指跌幅为2.33%，恒生指数跌幅为0.81%，恒生科技指数跌幅为2.42%。两市成交额小幅放量至0.76万亿，北向资金大幅净卖出123亿，超过4600只个股下跌。

分行业来看，非银金融、计算机、农林牧渔、建筑材料、电子等行业领跌，房地产、医药生物相对抗跌，其中证券板块领跌，医药主要是减肥药产业链强势。

南方中证全指证券联接基金经理孙伟认为，证券作为风向标，其在市场行情起来的表现常常是亮眼的。历史经验表明，证券在大盘整体上涨时，涨幅往往超过大盘，且领先大盘启动。然而，这种情况往往在系统性大牛市中出现，而非温和或结构性上涨时。

因此，证券作为风向标的意义在于，它可能预示着市场整体上涨的预期，且依赖于市场情绪的改善和投资者风险偏好的提升。在预期改变的情况下，证券的投资逻辑会越来越清晰，并得到市场共识的认可。然而，证券的持续性上涨需要强大的推动力和活跃的市场交投。

总之，证券作为风向标的底层逻辑在于可能预示着市场整体上涨的预期，并且在牛市中可能具有领先性和较大的涨幅。

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