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又一IPO被叫停。
10月8日，据上交所官网显示，正大股份沪市主板IPO终止。如果不终止，可能又是一桩惨案。
正大股份募资150亿，上市势必是超千亿市值，体量巨大，关键是业绩亏损。一旦上市，既抽血市场，又无法带给股民任何回报。
更奇葩的还在后面。
上市前夕，公司明知业绩每况愈下，却搞出两个“骚操作”。其一，逆势大把分红几十亿，分红比利润还高。其二，高管加薪，有没有“掏光”公司嫌疑？
咱们具体来看。
正大股份主营饲料、生猪养殖及屠宰业务，按生猪出栏量排序，正大位列第5。简而言之，正大股份是一家大型养猪企业。
来看下面一张表，它的心思一目了然。
2019年、2020年公司实现归母净利润分别为20.11亿、75.71亿。
进入到2021年分水岭，由于猪价进入下行周期，公司开始步入下坡路。2021年业绩迅速萎缩至5.05亿，2022年仅仅上半年爆亏23.91亿。
然而公司丝毫没有止住分红脚步，2021年在仅赚5亿，经营活动产生的现金流甚至为-4.86亿的背景下，正大一口气分红14.51亿，分红金额是利润的3倍之多。
前两年赚得多分得多，倒也能理解。可在业绩不行的时候，依然选择暴力分红，偏偏赶在上市关口，多少有点司马昭之心。近三年，正大一共分红62.93亿，60%以上利润进入股东口袋。
“掏”这个动作还没结束。
2020年正大董事、监事、高级管理人员薪酬总额为3805万，2021年却飙升至5165万。怎么业绩越来越差，高管们工资越来越高？
于是在豪气的分红、发工资后，正大跑来A股打算募资150亿。有钱分红，没钱经营？以及这150亿用来干什么？
一部分用于补流，高达42亿资金，由此可见正大现金流的枯竭。这点从财务报表中也可窥见。
近年来正大资产负债率持续攀升，近三年分别为66%、75%、82%，显著高于行业平均。2022年中报显示，正大短期借款达到147亿之多。
此外，一半以上的应收账款逾期。2021年、2022年上半年应收分别为35.6亿、39.2亿，逾期的应收就达到19.5、22.9亿，真不会造成隐形雷？正大自己说逾期应收账款期后回款较好，但2022年仅半年信用减值4162万。
另一部分用于扩产，108亿资金投入生猪产业链等相关项目。又真有必要？
一方面，2020年、2021年、2022上半年正大的生猪产能利用率分别为68.14%、64.09%、76.73%，产能利用率不足情况下，为何要大肆扩张？
另一方面，各大猪企争相做“大聪明”，争相底部逆势扩产，最终导致猪周期拐点一再延长。据生猪企业披露的最新9月经营数据，销量增加，收入、价格却在下滑。也就是说，卖的越多亏得越多，无一例外。
可想而知，正大即便上市带来的也只有巨额的亏损。
把果实留给自己，把果肉掏完，徒留光秃秃的核来上市。可是果核好像是湿垃圾，应该扔在XX桶里？
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