长城军工的6万股东也坐不住了

撰稿/枫

-3.35%、-1.49%，兵装重组概念（886101）步入了调整。

这也说明短时间内的剧烈暴涨并不可持续，在这之前的6.23-7.1，该概念指数累计上涨了38.32%。

具体来看，今日板块7只个股中有5只飘绿，长城军工(601606.SH)、长安汽车尾盘翻红，各收涨3.04%、0.08%。

事实上，昨日盘中，长城军工就惨遭重挫，一度暴跌超9%。

说到底，还是短期涨幅过大。

消息面上，6月5日早间，长城军工披露，接到间接控股股东兵器装备集团通知，兵器装备集团收到国务院国资委通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立。

其汽车业务分立为一家独立中央企业，由国务院国资委履行出资人职责；国务院国资委按程序将分立后的兵器装备集团股权作为出资注入中国兵器工业集团有限公司。

分立重组后，公司间接控股股东后续或将发生变更，实际控制人未发生变化。

这一战略性调整标志着我国央企的军工与汽车产业布局进入新阶段。

据招商证券研报，此次专业化重组通过精准拆分，聚焦主业，将高度市场化的汽车业务与强安全性的军工业务分立，一方面，长安汽车作为市场化程度较高的整车企业或将具有更大自主权，以更灵活的方式应对市场竞争；另一方面，有助于优化军工产业结构，减少内部竞争和重复建设，提高资源配置效率。

重组方式上看，兵器装备集团的汽车业务分立为一家独立中央企业，其中，长安汽车、东安动力和湖南天雁间接控股股东将变更为汽车业务分立的中央企业，由国务院国资委履行出资人职责；其余上市公司则随兵器装备集团注入兵器工业集团。

其进一步分析指出，此次并购重组将进一步整合军工产业资源，提升军工整体实力和国际竞争力。与此同时，或导致两家集团内部分上市公司业务存在同业竞争问题，引起后续进一步资产重组的需求。

受此消息提振，市场资金疯狂炒作长城军工：

6.18-7.1，它的股价由14块不到一路飙涨至31.96元，累计上涨了131.76%。

也即仅10个交易日，长城军工就实现了股价翻倍神话。

涨疯了后，长城军工也坐不住了，数度发布异动公告，公司股票波动严重异常，存在市场情绪过热的情形，可能存在非理性炒作，公司股票击鼓传花效应十分明显，交易风险极大，存在短期大幅下跌的风险。

根据申万国防军工指数，截至2025年7月1日，同行业上市公司的加权平均滚动市盈率（TTM）为301.67倍，长城军工滚动市盈率为亏损；同行业上市公司的加权平均市净率为5.01倍，长城军工市净率为10.66倍。长城军工市净率水平高于国防军工同行业上市公司。

长城军工为控股型公司，主营通过子公司开展，分为特品业务与民品业务两部分，且以特品业务为主。

不过，作为公司核心收入源的特品装备制造发生了下滑，2024年收入10.27亿元下降8.33%。

如若单单是下滑，情况或许并不是很糟糕。问题就在于，该业务陷入亏损。你看啊，它的毛利率为-4.55%，相较上年同期减少了29.54个百分点。

这也让长城军工由盈转亏：

2024年，录得归母净亏损3.63亿元，扣非净亏损3.78亿元。

事实上，在这之前，公司盈利能力就已连续两年发生下滑。2022年、2023年，归母净利润下降41.4%、66.56%，扣非净利润下降28.4%、65.75%。

这还没完。到了25Q1，长城军工亏损在扩大。其中，录得归母净亏损5425.34万元，同比增亏55.14%；扣非净亏损6178.04万元，同比增亏58.3%。

这真的是亏损等于无限想象空间了么？