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一、盘前要闻
宏观：
国家统计局公布数据显示，1-7月份，固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.2%。7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，规模以上工业增加值增长5.1%，城镇调查失业率为5.2%。热
央行8月15日以固定利率、数量招标方式开展了5777亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。当日到期的MLF将于8月26日续做。Wind数据显示，当日71亿元逆回购和4010亿元MLF到期。
据中国基金报，消息称个别省份要求公募基金纳入SPV监管，接近监管层的相关人士透露，近期江浙等地监管部门没有作出相关要求，相关传闻不实；目前城商行、农商行投资公募基金规模体量较小，影响极为有限。而消息涉及的“取消债基免税制度”的说法，接近监管层的相关人士也称“完全是子虚乌有”。热
央行行长潘功胜表示，今年以来，央行在货币金融政策方面，先后实施了比较大的三次货币政策的调整。我们要加大实施力度，让它落地生效，并按照中央和国务院的要求，来进一步谋划新的增量政策。热
美国7月零售销售环比升1.0%，预期升0.3%，前值从持平修正为降0.2%。美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期23.5万人，至8月3日当周续请失业金人数186.4万人，预期187.5万人。美国7月零售大幅好于市场预期，初请失业金人数连续两周好于市场预期，说明7月份的非农就业数据可能是有台风的因素，有一定的偶然性，美国经济仍有韧性，缓和了市场对于美国经济衰退的担忧，数据公布后美元指数、美债收益率走强，据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为74%，降息50个基点的概率为26%。热
经济有韧性，通胀继续回落，美股软着陆的股市可以继续讲，昨晚美股继续大涨，道指涨1.39%，纳指涨2.34%，标普500指数涨1.61%。热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.72%。
国际油价全线上涨，美油9月合约涨1.44%，报78.09美元/桶。布油10月合约涨1.42%，报80.89美元/桶。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.6%报2494.5美元/盎司，COMEX白银期货涨3.95%报28.42美元/盎司。
行业：
商务部、海关总署发布公告称，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，经国务院批准，决定对锑等物项实施出口管制。本公告自2024年9月15日起正式实施。热
公司：
阿里巴巴2025财年第一财季实现营收2432.36亿元，同比增长4%；经营利润359.89亿元，同比下降15%；归属于普通股股东净利润为242.69亿元；净利润为240.22亿元，同比下降27%。
京东集团第二季度收入2914亿元，同比增加1.2%；归属于公司普通股东净利润126亿元，同比增长92.1%；研发开支同比增加3.6%至42亿元；二季度回购共计1.37亿股A类普通股，总额为21亿美元。
摩根士丹利将3Q24的iPhone出货量调至5400万部，环比增长38%，同比增长8%，主要因iPhone 15系列7月出货量好于预期。
二、前瞻
8.16-美国8月一年期通胀率预期初值、美国8月密歇根大学消费者信心指数初值
三、舆情热点
华为链/华为海思-2024年第二季度全球智能手机出货量同比反弹8%，华为市场份额位居前十，实现了同比正增长:据外媒13日报道HW即将推出新一代AI芯片，并计划最快于10月向客户交付:首届华为海思全联接大会官宣9月9日举行，将举行星闪及鸿蒙峰会。热
AR眼镜-Meta将于9月推出新款AR眼镜，苹果、华为等均在加速布局眼镜。热
机器人-2024世界机器人大会将于8月21日召开，人形机器人参展数量或创历届新高;苹果拟进军机器人!巨头纷纷入局，产业迎来加速发展期。
AI算力-鸿海发言人表示，鸿海将在第四季度开始发货搭载英伟达GB200处理器的服务器。
四、热点研报与纪要
1. 【Mstech】GB200更新，继续看好PCB和铜互联产业链
【观点】
领导好，我们于周报中解读了GB200延期进展，重点推荐PCB和铜互联的回调布局机会。昨日外资报告称GB200量产计划仅延期两周，英伟达上涨4%+，我们在此梳理事件变化及板块要点如下：
①Blackwell量产计划更新
•流片时间仅延期2周，批量生产时间从9月中旬推迟到9月底（ms口径）；
•铜互连方面，安费诺排产节奏没有变化，9-10月出货量提升至每日300-400套cartridge，对应每台NVL 4个cartridge（产业链调研口径）
•PCB排产节奏不变，胜宏9月份单月订单达4000万美金（含Switch及H100）；景旺GB200液冷软板6、7月各大批量出货近万片（产业链调研口径）
•综上，我们充分考虑封装（1个月-），机柜组装（1个月+）的时间，预计今年Blackwell芯片60万颗，铜互联交付6000-7000套。
②胜宏近况更新：
•Switch：在手订单过亿，预计40%以上份额
•H100：在手订单同样过亿，对应40-50万张H100
•Compute：供应链反馈，CCL采购量超过联能，后续望放量
•此外，公司收购APCB泰国厂，打开海外硬板产能
•APCB为泰国台达汽车电子BU主要供应商，通过收购获得海外产能、成熟技术工以及客户资源。
③沃尔近况更新：
•224G芯线已经批量，近期成缆送样进展顺利，芯线和成缆对应单台NVL 72价值量分别为8-10万和15-20万，天花板进一步打开；
•目前在手罗森泰设备2台，年底前再到货3台，测算当前总产能15亿，后续技改产能有望翻倍；
•目前看高速线缆毛利率50%，伴随后续224G成缆出货，盈利能力仍有提升空间。
•以自有资金增资深圳市长园特发科技有限公司，该公司主要从事发泡材料的研发、生产和销售。
2. 【长江电新】光伏：拐点信号不断增高，底部机会向上
1、短线看涨，当前基本面及股价底部特征明显，主链各区间价格低位平稳近2-3个月，部分口径下硅料价格小涨，进一步确认价格底部。我们认为后续旺季强化，将加速板块向上：1）光伏器及跟踪支撑，8-9月结束欧洲夏季假期及新兴市场持续增长，月度排产预期有望向上，8月下旬中报业绩兑现及交流会明确预期，有望带来新一波向上行情；2）主链及辅材，经过6-8月的持续去库，9月有望带来强劲更强的排行产环增，若组件月产达到60GW左右，有望带动辅材价格上涨，主链及辅材相关指标的也将迎来令人振奋的旺季反弹行情。
2、中期看，需求总量及均结构不增量亮点：1）全球装机已经约30%，达到年初预期预期，2）非海外市场出口同比已为58%，超出年初40%的原来。需求高景气势下没有产能过剩问题的预警器及跟踪支架急剧拐点，24Q3基本实现单季度利润同环比转正。新增压力加大的主链及辅材，产能短板角度考虑，昔日利润早已转正的资金预计在25H2，但近期杰作被申请破产重整、合盛停产、TCL中环波动、棒麦迪出售资产等均表明产业链亏损带来压力大于预期，今年底明年初有望提前惊人出清拐点。
投资上，可选择底部向上机会，关注逆变器（大储、新兴市场爆发）、辅材（旺季提产可期）、一体化及新标的。
五、北向资金流
北向资金和上证指数走势图
近一日北向资金个股流向
近一周北向资金个股流向
六、沪深300股指期货（8.16）
上证50+沪深300净空单数
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我们的观点
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