宁德时代，超越贵州茅台

“宁王”提交了一份漂亮的成绩单。

2025年，宁德时代(300750.SZ)营收4237.02亿元、归母净利润722.01亿元、扣非净利润645.08亿元，各同比增长17.04%、42.28%和43.37%。

三项指标均创下历史新高。

市场对此表示认可，财报披露次日，宁德时代大涨5.26%；3月11日，再度大涨5.45%，盘中股价一度重回400元。

公司最新市值1.81万亿，超越贵州茅台的1.76万亿。

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累计分红将超千亿

上市以来，“宁王”的业绩就展现出了超强的韧性。

2018年-2025年，它的营收由296.11亿元增至4237.02亿元，CAGR为46.25%。期间，仅2024年出现下滑，同比-9.7%。

利润端，表现更为出色。

其中，归母净利润由33.87亿元增至722.01亿元，扣非净利润由31.28亿元增至645.08亿元，CAGR分别高达54.82%和54.08%。

得益于业绩持续稳健的增长，这也在为公司源源不断地贡献现金流。

过去8年，宁德时代经营活动产生的现金流量净额持续为正且一路增长，最新数值为1332.2亿元，相较2018年113.16亿元增加了10.77倍。

正是源于“宁王”这种稳健的财务指标，让其穿越牛熊，且市值创下新高。

在最近一轮熊市中（2021.12.3-2024.1.30），它的股价由361.89元/股一路跌至133.23元/股，回撤63.18%。

之后，宁德时代仅用20个月便收复了失地，并创下新高（2025.10.9，来到424.36元/股）。

宁德还在持续回报股东，拟向全体股东每10股派发现金分红69.57元（含税），现金分红总额315.32亿元，占归母净利润的43.67%。

此前2018年-2025年，宁德时代累计分红11次，累计现金分红总额709.76亿元，分红率31.23%。

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市占率稳居全球第一

宁德时代主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。

公司已在全球设立六大研发中心、24家电池工厂，覆盖全球广泛的新能源应用客户群体。

2025年，宁德实现动力电池销量541GWh，同比增长41.85%，全球市占率突破历史新高。根据SNE Research统计，2025年公司全球动力电池使用量市占率提升1.2个百分点至39.2%，连续9年市占率位居全球第一。

其中，国内动力电池装机量市占率43.42%；海外动力电池使用量市占率实现突破，提升至30%。

事实上，动力电池系统是公司第一大收入源，占据了营收的绝大半壁江山。2025年，收入同比增长25.08%至3165.06亿元，营收贡献率74.7%。

另一业务储能电池系统亦表现不俗，2025年实现储能电池销量121GWh，同比增长29.13%。

在储能领域，宁德已连续5年（2021-2025年）储能电池出货量排名全球第一。

公司深度整合全球供应链资源，提升储能系统整站优化与工程设计能力，系统集成业务全球共计交付超70个项目，出货规模同比增长超160%。

2025年，储能电池系统收入同比增长8.99%至624.4亿元，营收贡献率14.74%

产能方面，2025年公司锂电池总产能达772GWh，在建产能321GWh，全年产能利用率达到96.9%，较2024年的76.33%显著提升20.57个百分点，反映公司在产能规划与市场需求匹配上的高效协同。

宁德正稳步推进中州、济宁、福鼎、溧阳、宜宾等国内基地，以及匈牙利工厂、印尼电池产业链等海外项目建设。

随着新增产能陆续释放，公司市场份额有望进一步提升。

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