双赛道深耕筑牢业绩根基，战略布局拓展全球市场 海昇药业上半年营收增长42.14%

近日，海昇药业（870656）发布2025半年度报告，上半年公司实现营业收入1.01亿元，同比增长42.14%；归母净利润3032.59万元，同比增长29.33%；扣除股份支付影响后实现净利润3099.99万元，同比增长29.53%。

作为兽药原料药、医药原料药及中间体领域的核心供应商，海昇药业紧抓下游养殖行业景气度回升的机遇，持续推动兽用原料药销售规模增长；同时依托新产品投放市场及募投项目顺利投产，进一步拓宽营收来源，多业务板块协同发力，推动公司实现整体业绩稳健发展。

老龄化+畜牧集约化催生市场机遇，以兽药医药原料药双赛道筑牢竞争力

美国国立卫生研究院和美国人口调查局预计2050年全球65岁以上人口占比将上升至近16%，总人数达到近16亿人；截至2024年末，我国60周岁及以上老年人口已达3.1亿人，占总人口的22.0%。全球及国内人口老龄化程度的持续加深，催生了慢性病管理、老年病治疗等领域的刚性用药需求，成为驱动医药行业市场空间不断扩容的重要支撑力。同时，畜牧养殖集约化加速推进，也推动兽药行业迎来黄金成长期，中研普华《2025-2030年兽药产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》预计到2025年全球兽药市场将突破600亿美元，2022-2025年复合增长率为7.5%。

作为国家高新技术企业，海昇药业凭借多年行业深耕与技术沉淀，已逐步成长为以抗微生物和抗寄生虫为核心的兽药原料药、以解热镇痛和抗菌为核心的医药原料药的生产企业，形成了兽药原料药和医药原料药同步发展的优势。2025年上半年，海昇药业实现营收1.01亿元，其中原料药、中间体业务分别实现营业收入7793.94万元、2271.24万元，同比增长58.14%、5.46%，毛利率达43.81%、42.25%，共同印证海昇药业在兽药、医药原料药领域的产品竞争力与市场拓展成效。

海昇药业是行业内磺胺类原料药及中间体领域产业链最长、品种最全、竞争力突出的企业之一，公司已自主掌握从基础化工原料到磺胺类原料药及中间体主要产品的完整合成技术，产品矩阵覆盖多元场景，包含磺胺氯达嗪钠、磺胺噻唑系列、磺胺氯吡嗪钠等兽药原料药，也涵盖结晶磺胺、塞来昔布等医药原料药，同时布局对乙酰氨基苯磺酰氯等中间体。近年来，公司在持续巩固磺胺类产品核心竞争地位的基础上，积极推进产品结构拓展，成功切入非磺胺类原料药及中间体领域，进一步丰富业务布局，强化综合竞争优势。

面对日趋激烈的市场竞争，海昇药业始终坚持技术为先，将研发创新作为核心竞争力构建的关键，持续维持高水平研发投入。2023、2024年，海昇药业分别投入研发费用903.41万元、957.71万元，占营业收入比重4.20%、5.76%；2025年上半年，公司投入研发费用520.87万元，占营业收入比重达5.17%，同比增长28.68%。依托浙江省“专精特新”认定赋予的资源优势以及省级高企研发中心搭建的专业科创平台，海昇药业得以进一步整合研发资源、汇聚技术人才，将平台优势深度转化为技术突破动能。公司自主研发的磺化反应技术、氯化反应技术等核心专利技术，凭借成本控制精准、产品收率高、生产工艺稳定等突出优势，有效降低原料药及中间体的生产综合成本，保障产品质量的一致性与稳定性，为核心业务的盈利提升与市场竞争力巩固提供了关键技术支撑。

境内稳根基+境外提营收，以全方位合规体系破局全球市场

随着全球人口总量增长、社会老龄化程度加深，叠加居民健康意识持续增强，医疗药品的刚性需求不断释放；与此同时，各国医疗保障体制逐步完善，推动医疗支出规模稳步扩大，共同驱动全球医药市场进入高速发展阶段。而医药行业整体市场规模的持续扩容，进一步传导至上游产业链，带动医药原料药市场规模实现逐年攀升。中国海关统计数据，2024年我国原料药出口额达到429.8亿美元，同比增长5.1%；出口量为1491.2万吨，同比增长19.4%，我国原料药在全球市场的需求持续旺盛。

海昇药业坚持内修外拓，持续优化内部运营与技术实力，同时积极推进全球市场战略布局，加强国内外产品注册工作，为公司业绩持续增长不断注入动能。2025年上半年，公司实现境内营收7844.05万元，毛利率39.70%；境外营收2240.52万元，毛利率56.34%。境内业务作为海昇药业营收核心基本盘，凭借稳定的市场布局与客户基础，为公司业绩提供坚实支撑；境外业务依托产品在国际市场的差异化竞争优势与高盈利潜力，持续维持高毛利率水平。随着海昇药业境外市场拓展稳步推进，境外营收规模有望进一步扩大，将直接拉动公司整体营收增长，并通过高毛利业务占比提升，助力综合毛利率优化。

2025年上半年，海昇药业获得国家药品监督管理局核准签发的化学原料药甲硫新斯的明上市申请批准通知书，苯溴马隆亦取得欧洲药品质量管理局签发的原料药欧洲药典适用性证书（CEP证书）。海昇药业自成立以来始终将产品质量置于核心位置，由质管部统筹全流程质量监督管理，目前已取得兽药生产许可证与药品生产许可证两大关键资质；公司核心产品通过多层级、多区域权威认证，涵盖国家GMP认证、澳大利亚TGA证书、出口欧盟原料药证明、日本PMDA认证、欧盟CEP证书等国际资质，同时还通过了ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系及ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证，构建起覆盖生产、质量、环境与职业健康的全方位合规管理体系，为国内外市场拓展奠定坚实基础。

凭借多年深耕与口碑积累，公司成功汇聚一批国内外优质客户资源。国际市场上，海昇药业与ELANCO、CHORI、NUTRIEN等行业内知名企业建立合作；国内市场中，公司深度服务鲁抗医药、九洲药业等大型制药企业以及温氏股份、中牧股份、双胞胎、回盛生物等头部养殖集团。公司高价值客户合作体系，确保现有产品销量的稳定增长，同时通过对标客户先进管理模式不断优化自身运营能力，为公司持续、稳定发展注入长效动能。

海昇药业深度契合全球老龄化与畜牧集约化催生的行业机遇，精准捕捉下游养殖行业景气度回升红利，同时依托新产品市场投放与募投项目顺利投产拓宽营收渠道，双重动力叠加推动公司业绩实现稳健增长。作为磺胺类原料药及中间体领域的行业领军企业，公司凭借完整合成技术与全品类产品布局筑牢核心优势，同时通过拓展非磺胺类产品持续丰富业务矩阵。随着全球化发展战略成效逐步显现，海昇药业的成长价值将进一步释放，有望在医药与兽药原料药行业的增长浪潮中持续巩固竞争力，逐步成长为全国原料药及中间体行业具有广泛影响力的领先企业，以及全球医药产业链中的重要参与者。

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