产品价格降低，华鲁恒升一季度净利同比下降33.65%

4月25日晚，华鲁恒升(600426.SH)发布2025年第一季度报告，实现营收77.72亿元，同比下降2.59%；归母净利润7.07亿元，同比下降33.65%；扣非净利润7.03亿元，同比下降34.18%。

华鲁恒升一季度营收、净利双双发生下滑。此前2024年，公司营收同比增长25.55%至342.26亿元，归母净利润同比增长9.14%至39.03亿元，扣非净利润同比增长4.49%至38.7亿元。

华鲁恒升将净利下降归结为“主要系本期产品价格降低所致”。

华鲁恒升主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。

据其2024年财报，公司蜜胺树脂单体材料原料及产品优化提升项目、尼龙66高端新材料项目己二酸装置相继投产，实现公司产品扩能增产；酰胺原料优化升级项目、20万吨/年二元酸项目、BDO和NMP一体化项目及其它技改在建项目如期推进，为公司后继发展提供新动能。

华金证券研报分析指出，截止2024年报，公司拥有尼龙6切片、己二酸、碳酸二甲酯、尿素、DMF、醋酸产能分别为20、52.66、60、307、48、150万吨，产能利用率分别为112.47%、52.33%、102.11%、111.99%、47.68%、96.15%，己二酸产能利用率较低主因2024年底新增投产20万吨，投产时间较短，后续有望逐步爬坡贡献增量。产品市场地位方面，公司己二酸国内市占率约20%；异辛醇市占率约10%；碳酸二甲酯产能全球第一，国内市占率保持30%以上，国内锂电电解液市占率60%以上；DMF国内市占率达30%；甲胺国内市占率50%以上。

据其分析，华鲁恒升为煤化工行业龙头公司，具有一头多线柔性联产和低成本优势，基于自身产业链协同随下游市场变化持续拓展产品线，随经济复苏周期回暖带来业绩弹性。

（本文数据来源于东方财富choice、公司公告等）